Dingliche Zinsen

Was sind Dingliche Zinsen?

Dingliche Zinsen sind hauptsächlich der Bestandteil eines Eintrages einer Grundschuld in das Grundbuch neben dem Grundschuldbetrag. Zinsen und Grundschuldbetrag zusammen ergeben den maximalen Sicherungsrahmen, den die Bank im Falle einer Zwangsversteigerung geltend machen kann. Darlehensgeber lassen heutzutage aus Sicherheitsgründen bis zu 20 % dingliche Zinsen in das Grundbuch eintragen. Somit stellt der dingliche Zins die maximale Forderung des Darlehensgebers dar, sollte es zu einer Verwertung kommen.

Bei der Aufnahme eines Darlehens wird häufig eine Grundschuld ins Grundbuch eingetragen. Findet die Eintragung in Abteilung III des Grundbuchs statt, werden zusätzlich häufig noch so genannte dingliche Zinsen eingetragen. Die Summe aus dinglichen Zinsen und Grundschuldbetrag ergibt den maximalen Sicherungsrahmen der Bank, falls eine Zwangsversteigerung notwendig werden sollte. Heute sind dingliche Zinsen in Höhe von bis zu 20 Prozent üblich. Allerdings muss der im Darlehensvertrag vereinbarte Zinssatz die Basis für die Zinsen bilden. Hier ist also Obacht geboten. Damit stellen also Grundschuldbetrag und dingliche Zinsen gemeinsam den maximalen Forderungsbetrag des Darlehensgebers im Falle einer Zwangsvollstreckung dar.

Dingliche Zinsen sind der Zinssatz, den ein Anleger, Sparer oder Kreditgeber nach Berücksichtigung der Inflation erhält. Formaler kann er durch die Fisher-Gleichung beschrieben werden, die besagt, dass der dingliche Zins in etwa dem Nominalzinssatz abzüglich der Inflationsrate entspricht. Wenn beispielsweise ein Investor für das kommende Jahr einen Zinssatz von 10% festsetzen und einen Preisanstieg von 4% erwarten könnte, würden die dinglichen Zinsen 6% betragen. Die erwarteten dinglichen Zinsen sind keine einzige Zahl, da unterschiedliche Anleger unterschiedliche Erwartungen hinsichtlich der künftigen Inflation haben. Da die Inflationsrate im Laufe eines Kredits zunächst nicht bekannt ist, stellt die Volatilität der Inflation ein Risiko für den Kreditgeber und den Kreditnehmer dar. Bei den auf den Nominalzinssatz bezogenen Kontrakten sind die dinglichen Zinsen erst am Ende der Laufzeit des Darlehens auf Basis der realisierten Inflationsrate bekannt.

Mögliche Zinsen

In der Wirtschaft und im Finanzbereich erwartet eine Person, die Geld für die Rückzahlung zu einem späteren Zeitpunkt verleiht, dass der Zeitwert des Geldes kompensiert wird, oder dass das Geld nicht verwendet wird, während es verliehen wird. Darüber hinaus wollen sie für das Risiko der Kaufkraftminderung bei der Rückzahlung des Darlehens entschädigt werden. Diese Risiken sind systematische Risiken, regulatorische Risiken und Inflationsrisiken.

Die erste Kategorie beinhaltet die Möglichkeit, dass der Kreditnehmer zu den ursprünglich vereinbarten Bedingungen in Verzug gerät oder nicht in der Lage ist zu zahlen, oder dass Sicherheiten, die das Darlehen stützen, sich als weniger wertvoll erweisen als geschätzt. Die zweite beinhaltet Steuern und Gesetzesänderungen, die verhindern würden, dass der Kreditgeber einen Kredit einzieht oder mehr Steuern auf den zurückgezahlten Betrag als ursprünglich veranschlagt zahlen muss. Die Inflationsrisiken berücksichtigt, dass das zurückgezahlte Geld aus der Sicht des Kreditgebers möglicherweise nicht so viel Kaufkraft hat wie das ursprünglich geliehene Geld, also Inflation, und kann Schwankungen des Wertes der beteiligten Währungen beinhalten. Nominalzinssätze umfassen alle drei Risikofaktoren plus den Zeitwert des Geldes selbst.

Die Zinssätze der dinglichen Zinsen beinhalten nur die systematischen und regulatorischen Risiken und sollen den Zeitwert des Geldes messen.
Dieser Zinssatz wird in einer Volkswirtschaft häufig als die Rendite einer risikolosen Anlage wie abzüglich eines Inflationsindexes betrachtet. Das Verhältnis zwischen dinglichen und nominalen Zinssätzen und der erwarteten Inflationsrate wird durch die Fisher-Gleichung angegeben.

Variationen in der Inflation

Die Inflationsrate wird nicht im Voraus bekannt sein. Die Inflationserwartungen basierten in der Vergangenheit häufig auf durchschnittlichen Inflationsraten, was jedoch zu Fehlern führte. Wenn Inflations- und Währungsrisiken von Kreditgebern unterschätzt werden, werden sie eine Nettoreduktion der Kaufkraft erleiden. Die Komplexität steigt bei langfristig emittierten Anleihen, bei denen die durchschnittliche Inflationsrate über die Laufzeit des Darlehens mit großer Unsicherheit behaftet sein kann. Als Reaktion darauf haben viele Regierungen echte Renditeanleihen ausgegeben, die auch als inflationsindexierte Anleihen bezeichnet werden, bei denen der Hauptwert jedes Jahr mit der Inflationsrate steigt.

Die Höhe des Zinssatzes für die dinglichen Zinsen kann von Jahr zu Jahr erheblich variieren. Der Zins für kurzfristige Kredite wird stark von der Geldpolitik der Zentralbanken beeinflusst. Der Zinssatz für längerfristige Anleihen ist tendenziell stärker vom Markt abhängig, und in den letzten Jahrzehnten haben sich die dinglichen Zinssätze in den Industrieländern mit den globalisierten Finanzmärkten zunehmend korreliert. Die dinglichen Zinssätze waren seit dem Jahr 2000 historisch bedingt niedrig, was auf eine Kombination von Faktoren zurückzuführen ist, darunter eine relativ schwache Nachfrage nach Krediten durch Unternehmen sowie starke Einsparungen in einigen Schwellenländern.

Damit verbunden ist das Konzept der ,,Risiko-Rendite“, also der Rendite, abzüglich der Risiken gemessen an der sichersten (am wenigsten riskanten) Investition. Wenn also ein Kredit zu 20% mit einer Inflationsrate von 6% und 14% bei Ausfallrisiken oder Problemen bei der Rückzahlung vergeben wird, beträgt die ,,risikoadjustierte“ Rendite der Investition 0%.

Die Bedeutung in der Wirtschaftstheorie

Die Höhe der physischen Investitionen – insbesondere der Erwerb neuer Maschinen und anderer Produktionskapazitäten -, die Unternehmen tätigen, hängt von der Höhe der dinglichen Zinssätze ab, da solche Käufe typischerweise durch die Emission neuer Anleihen finanziert werden müssen. Wenn die dinglichen Zinsen hoch sind, können die Kreditkosten die tatsächliche physische Rendite einiger potentiell gekaufter Maschinen übersteigen.

Niedrigere dinglichen Zinsen würden die Kreditaufnahme zur Finanzierung des Kaufs einer größeren Anzahl von Maschinen rentabel machen. Wenn der Zinssatz hoch liegt, d.h. die Kreditnachfrage hoch ist, dann wird das Geld, wenn alle anderen Dinge gleich sind, vom Konsum zum Sparen gehen. Umgekehrt, wenn der reale Zinssatz niedrig liegt, wird sich die Nachfrage von Einsparungen zu Investitionen und Konsum hin bewegen.

Negative Zinsen

Negative Realzinsen sind ein wichtiger Faktor in der staatlichen Finanzpolitik. Niedrige Raten, die von der Inflationsrate übertroffen werden, treten auf, wenn der Markt glaubt, dass es keine Alternativen mit ausreichend geringem Risiko gibt, oder wenn beliebte institutionelle Anlagen wie Versicherungen, Renten oder Anleihen, Geldmarkt und ausgewogene Investmentfonds erforderlich sind oder sind beschließen, zur Absicherung von Risiken ausreichend hohe Beträge in Staatsanleihen anzulegen.