Rezession

Der Begriff Rezession steht für einen kontraktiven Abschnitt in einem typischen Konjunkturzyklus. Man spricht auch von einem wirtschaftlichen Abschwung oder Konjunkturabschwung, der nach einem vorausgegangenen Boom einsetzt. Von einer Rezession wird in der Regel dann gesprochen, wenn die Wirtschaft in zwei aufeinander folgenden Quartalen nicht gewachsen ist oder sogar geschrumpft ist, also wenn es kein BIP Wachstum gegeben hat oder das BIP geschrumpft ist.

Im Allgemeinen weist eine Rezession immer bestimmte Merkmale auf, anhand derer sie sich als solche identifizieren lässt.

Was ist eine Rezession?

Eine Rezession ist ein deutlicher Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der länger als einige Monate andauert. Es ist sichtbar in Industrieproduktion, Beschäftigung, Realeinkommen und Groß- und Einzelhandel. Der technische Indikator für eine Rezession sind zwei aufeinander folgende Quartale mit negativem Wirtschaftswachstum, gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP) eines Landes, obwohl die zuständige Behörde in dem jeweiligen Land dies nicht unbedingt als Rezession bezeichnen muss.

Die Rezession ist ein normaler, wenn auch unangenehmer Teil des Konjunkturzyklus. Einmalige Krisenereignisse können jedoch häufig den Beginn einer Rezession auslösen. Die weltweite Rezession von 2009 hat den risikoreichen Anlagestrategien großer Finanzinstitute sowie der globalen Natur des Finanzsystems große Aufmerksamkeit geschenkt. Als Folge der weltweiten Rezession haben die Volkswirtschaften praktisch aller entwickelten Länder und Entwicklungsländer erhebliche Rückschläge erlitten. Um eine ähnliche zukünftige Finanzkrise zu verhindern, wurden zahlreiche staatliche Maßnahmen umgesetzt. In der Regel dauert eine Rezession sechs bis 18 Monate. In diesen Monaten fallen die Zinssätze gewöhnlich, um die Wirtschaft anzukurbeln.

Rezession Prädiktoren und Indikatoren

Es gibt keinen verlässlichen Weg, um vorherzusagen, wie und wann eine Rezession eintreten wird. Aber nach Ansicht vieler Ökonomen gibt es einige allgemein anerkannte Prädiktoren, die wenn sie zusammen auftreten, auf eine mögliche Rezession hinweisen können. Erstens werden die Preise für Vermögenswerte sinken. Dies beinhaltet Immobilienpreise und andere finanzielle Vermögenswerte wie Aktien. Ein anderer möglicher Prädiktor ist die Arbeitslosigkeit; im Allgemeinen wird eine dreimonatige Veränderung der Arbeitslosenquote und der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf eine Rezession hinweisen. Eine invertierte Renditekurve ist ebenfalls ein Prädiktor. Wenn die langfristigen Renditen unter die kurzfristigen (die 10-jährigen gegenüber den 3-monatigen Schatzpapieren) fallen, soll eine Rezession eintreten. Umgekehrt signalisiert eine positiv geneigte Kurve (in umgekehrter Richtung) ein inflationäres Wachstum. Seit 1970 haben alle Rezessionen in den Industrieländern, die bis 2017 stattgefunden haben, eine invertierte Renditekurve verfolgt.

Abgesehen von zwei aufeinanderfolgenden Quartalen des BIP-Rückgangs beurteilen Wirtschaftswissenschaftler mehrere Kennzahlen, um festzustellen, ob eine Rezession bevorsteht oder bereits stattfindet. Diese Indikatoren sind in zwei Kategorien unterteilt: Frühindikatoren und Spätfolgenindikatoren. Frühindikatoren treten auf, bevor eine Rezession offiziell erklärt wird. Der vielleicht häufigste Frühindikator ist die Kontraktion am Aktienmarkt. Rückgänge in breiten Aktienindizes wie dem Dow Jones Industrial Average (DJIA) und dem Standard & Poor’s (S & P) 500 erscheinen oft mehrere Monate vor dem Beginn einer Rezession. Dies war 2007 in den USA der Fall, als der Markt im August, vier Monate vor der offiziellen Rezession im Dezember 2007, rückläufig war.

Rückläufige Indikatoren für eine Rezession sind unter anderem die Arbeitslosenquote. Obwohl die Große Rezession im Dezember 2007 begann, zeigte die Arbeitslosenquote vier Monate später immer noch eine Vollbeschäftigung von fünf Prozent oder weniger. Die Arbeitslosenquote begann sich im Mai 2008 zu verändern und erholte sich erst einige Monate nach dem Ende der Rezession im Juni 2009.

Was sind die langfristigen Auswirkungen einer Rezession?

Auch wenn Rezessionen als kurzfristige Ereignisse dargestellt werden, gibt es längerfristige Folgen, die sich aus einer Phase des wirtschaftlichen Abschwungs ergeben. Höhere Arbeitslosigkeit kann bedeuten, dass betroffene Menschen und Familien gezwungen sein könnten, Ersparnisse für Bildungschancen zu verschieben oder zu verfolgen, ein Haus zu kaufen oder nur für einen schlechten Tag zu sparen. Die Lebensqualität und der Lebensstandard der meisten Menschen beginnen ebenfalls zu sinken, was sich auf die Stabilität der Familien, ihre Gesundheit und das allgemeine Wohlbefinden auswirken kann. Unternehmen beginnen die Prise anzupassen; wenn die Verbraucher ihre Ausgaben einfrieren, beginnen die Gewinne kleiner Unternehmen zu sinken, große Unternehmen können Investitionen in Forschung und Entwicklung (FuE) verschieben.

Rezession Vs. Depression

Eine Depression ist eine tiefe und lang anhaltende Rezession. Zwar gibt es keine spezifischen Kriterien für die Deklaration einer Depression, aber die einzige Besonderheit der letzten Depression – der großen Depression der 1930er Jahre – war ein BIP-Rückgang von mehr als 10 Prozent und eine Arbeitslosenquote, die kurzzeitig 25 Prozent erreichte. Einfach ausgedrückt ist eine Depression ein schwerer Rückgang, der viele Jahre andauert. Seit 1854 gab es 33 Rezessionen, seither gab es jedoch nur eine Depression.

Globale Rezession

Eine globale Rezession ist eine lange Zeit des wirtschaftlichen Niedergangs auf der ganzen Welt. Der Internationale Währungsfonds (IWF) verwendet eine breite Palette von Kriterien, um globale Rezessionen zu identifizieren, einschließlich eines weltweiten Rückgangs des Pro-Kopf-Bruttoinlandsprodukts (BIP). Nach der Definition des IWF muss dieser Rückgang der globalen Produktion mit einer Schwächung anderer makroökonomischer Indikatoren wie Handel, Kapitalströme und Beschäftigung einhergehen.

Es ist wichtig anzumerken, dass die makroökonomischen Indikatoren für eine signifikante Zeitspanne abnehmen müssen, um sie als Rezession einzustufen. In den meisten Industrieländern wird allgemein akzeptiert, dass das BIP in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen fallen muss, damit eine echte Rezession stattfinden kann. Der IWF legt jedoch keine Mindestdauer für die Untersuchung globaler Rezessionen fest.

Zwar gibt es keine offizielle Definition einer globalen Rezession, doch die vom IWF festgelegten Kriterien sind aufgrund des weltweiten Status der Organisation von großer Bedeutung. Im Gegensatz zu einigen Definitionen einer Rezession betrachtet der IWF zusätzliche Faktoren, die über einen Rückgang des Bruttoinlandsprodukts (BIP) hinausgehen. Auch andere wirtschaftliche Faktoren müssen sich verschlechtern, vom Ölverbrauch bis zur Beschäftigungsquote.

Idealerweise könnten Ökonomen einfach die BIP-Zahlen für jedes Land addieren, um ein „globales BIP“ zu erreichen. Die große Zahl der weltweit verwendeten Währungen erschwert den Prozess erheblich. Obwohl einige Organisationen die Wechselkurse zur Berechnung der Gesamtproduktion verwenden, zieht der IWF es vor, die Kaufkraftparität (PPP) – d. h. die Anzahl der Güter oder Dienstleistungen, die eine Währungseinheit kaufen kann – in seiner Analyse zu verwenden.

Nach Angaben des IWF gab es seit dem Zweiten Weltkrieg vier globale Rezessionen, die 1975, 1982, 1991 und 2009 begannen. Diese letzte Rezession war die tiefste und breiteste von allen. Seit 2010 befindet sich die Weltwirtschaft in einem – wenn auch langsamen – Erholungsprozess.

Die große Rezession

Die Große Rezession war eine lange Periode extremer wirtschaftlicher Notlage, die zwischen 2007 und 2009 weltweit beobachtet wurde. Ausmaß, Auswirkungen und Erholung des Abschwungs variierten von Land zu Land. Die US-Märkte erlebten 2008 eine starke Korrektur an den Aktienmärkten, nachdem der Immobilienmarkt zusammengebrochen war und Lehman Brothers Insolvenz anmeldete. Die wirtschaftlichen Bedingungen folgten schnell, da wichtige Indikatoren wie Arbeitslosigkeit und Inflation kritische Werte erreichten.